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PTA颠簸回调 聚酯市场或持续偏弱方式

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盼望着,盼望着,金九银十如期而至,聚酯市场却表现异常冷清,聚酯厂家更是门庭冷却,减产停车的字眼一而再的出现在耳畔。双节临近,下游终端能否突出重围,聚酯厂家能否恢复正常生产。我们一一来看。

“悄然间,聚酯行业从跌宕起伏的上半年逐渐过渡到了风险并存的下半年,上半年,聚酯行业盈利情况遭遇“滑铁卢”,去年利润“独当一面”的聚酯瓶片也未能幸免,一众产品行业利润、需求等均有不同程度下滑。下半年产业链从PX、pta和乙二醇到聚酯,新产能投放较上半年更为集中,也必将面临更加严峻的环境;而在产能集中投放下,需求端笼罩的诸多不确定因素或令聚酯市场下半年行情难言乐观。”

大半年已过,弧线市场的行情没有多好但也不是太差,然而正如年初就说的今年整个行情很难有大的起色,原因很简单产能严重过剩、需求持续不振,要改变目前的状况供需两头至少有一头要变化,要么产能减少要么需求增加。

从8月底PTA创下阶段性高价后,9月中旬PTA期货主力1901合约便持续走低。近期最新现货收盘报价为7680元/吨,业者表示,由目前聚酯市场行情来看,下游终端纺织厂家对后市仍有看空心态,备货意向较差,整体聚酯市场的成交情况不佳,使得PTA价格继续回落。且近期原料端的影响,价格波动范围较大,使得PTA走势更不明朗。目前来看,PTA的现货成交价仍旧趋于震荡偏弱的格局。

涤纶长丝——投产袭来,需求观望,风险未消

究竟是躺着赚还是站着亏,第三季度就成了全行业的决战季,而第三季度中最期待的莫过于金九银十的传统旺季,都想在这个时节打破市场沉闷的状态,但旺季还会来嘛?

聚酯切片表现:目前成本端偏弱震荡,聚酯厂家减产力度加大,且不少聚酯厂家涤纶长丝与聚酯切片市场均有减产计划。聚酯企业减产力度持续。且聚酯厂家减产力度进一步增强。下游切片纺及终端市场拿货意向偏淡,仍以前期订单为主,刚需买入。随着PTA和乙二醇市场略显回落之际,聚酯切片利润渐有增加,当PTA后市检修计划增多,价格恐难有大幅下滑,聚酯企业为了维持厂家正常经营,减产力度或进一步加大。隆众资讯预计短期内聚酯切片市场震荡下行为主。

涤纶长丝跌宕起伏的上半年悄然结束,下半年整体行业局势依然将面临更严峻的考验:供应端新增产能将陆续投产、需求端有中美贸易等诸多不确定因素尚未消散等等。整体来看,2019年国内聚酯总新增产能合计接近600万吨,截止7月份,2019年上半年国内聚酯新增产能合计约137.0万吨,年内新增产能多集中在下半年,其中涤纶长丝预期有216万吨新产能亟待投产释放。涤纶长丝行业有超过80家企业,目前涤纶长丝扩产主要集中于桐昆、新凤鸣和恒逸等龙头企业,聚酯产业结构调整,产能集中度提升,龙头企业依靠资金优势,新产能不断投放,并且展开对同行企业的并购。

小编觉得,首先需要解决的是全行业的高库存和不合理的供需矛盾现象,但至少从目前来看,供方市场没有强需求支撑去解决以上问题,相反接下来全产业链依旧在大幅增产能。

涤纶短纤表现:在成本面强势的压制下,涤纶短纤价格重心的高涨,却并未给厂家带来丰厚的利润。涤短厂家的境况并不甚如意,不仅是回吐前期利润,保持百元以内现金流都尚属勉强运行,多是在盈亏线边缘挣扎前行。

2019年下半年由于涤纶长丝产能集中投放(预计将有10%-30%产能或将推迟至2020年),而需求端而言,下半年中美贸易关系仍是笼罩在纺织品及服装行业上的一个极大不确定因素,终端纺织服装订单尚未迎来明显“质变”,因此其供应端稳步增量对下半年行业供需格局或将形成一定冲击。

1、聚酯原料:PTA产量或突破年内新高、乙二醇增量不可小觑!

涤纶长丝表现:目前对于涤丝市场而言,涤纶长丝行情却难以回暖,又因目前多数聚酯产品处于亏算边缘,且厂家库存逐渐积累,对于厂家而言,减产或检修便是最好的选择,除了减产也没有更好的控制库存自己稳定价格的方式。近期桐昆地区不少聚酯厂家纷纷采取进一步减产计划。但是江浙地区主流大厂具体实施还未具体确定,因此短期内涤丝行情仍将保持弱势状态。从影响涤丝行情难以振作的因素来看,目前成本面的压力对于涤丝而言较小,而纺织终端表现不佳是决定性的因素。

终端纺织服装在国内乃至全球都是体量庞大的日用消费商品,终端规模巨大且分散,在国内纺织服装行业运行趋势与国内生产总值GDP走势情较为吻合,而涤纶长丝终端基本均为纺织服装,因此下半年国内纺织服装的订单、销售走势基本可以反映涤纶长丝甚至聚酯的需求情况。

上游原料方面同样是主导因素之一,PTA和乙二醇作为涤纶长丝和其他一众聚酯产品的原料,下半年也将迎来投产高蜂。下半年PTA供应存在590万吨增量,期中包括新凤鸣220万吨新增产能、中泰昆玉120万吨装置以及恒力石化250万吨新增产能。主要的增量在于9月份即将投产的220万吨新凤鸣装置,这将推动PTA产量突破年内新高。

聚酯瓶片表现:近期,受原料偏弱影响,瓶片市场价格经过一个多月的持续走高之后,本周随着原料成本的下行,市场价格下滑明显。下游厂家拿货积极性不高,新单成交较少,出货以合约客户为主。且开工率明显下降,据了解,华润常州地区上周40万吨装置停车,进行煤改气,预计10月中旬开车。且60万吨装置也将进行煤改气;宝生15万吨装置停车检修。9月上旬仪征化纤15万吨聚酯瓶片装置也转产为聚酯切片。

从2017年四季度开始,纺织纺服环节迎来一轮弱复苏,内外需双双转好;到了2018年上半年纺织纺服环节平均产成品库存快速下降,但进入2018年年末段后,全球宏观环境转弱,外需逐步走弱,内需同样开始收缩,市场预期在多因素下转为谨慎保守,因此消费需求出现下滑,纺织纺服环节重新进入累库阶段,并且延续直至2019年上半年情况仍尚未好转,纺织纺服的出口金额、零售额等内外需指标增速放缓。

乙二醇下半年新增产能同样不可小觑,排除部分延迟投放概率较大的,目前市场比较确定的投产装置有新疆天业10万吨的新增预计将于7月底投产;内蒙古荣信40万吨乙二醇装置目前进入前期投料试车工作,预计3季度乙二醇生产环节将会打通,其他装置预计年内投产的概率不大。

PTA颠簸回调 聚酯市场或持续偏弱方式。下游织造厂家心态:下游方面,聚酯周平均负荷下降近2%至85.5%,而涤纶长丝在上游原料PTA、MEG价格下跌,加弹、织造工厂缩手观望,聚酯工厂产销数据连续疲软,价格承压下跌。

从2000年至今,拉长整个纺织服装板块行业历史市盈率走势,可以清楚的看到目前整个纺织服装行业市盈率处于历史较低位置。下半年而言,终端纺织服装依旧面临诸多不乐观因素,特别是中美贸易关系。另外,2019年世界经济下行风险仍有增大预期,中国外贸环境难言乐观,进出口数据冲击在上半年有所显现,下半年这一影响恐将延续。再者随着聚酯自身产能稳步投放,而且年内终端投资显着放缓,终端需求内外承压,下半年聚酯行业难有大幅改善。

2、涤纶长丝:并购或再起,市场将面临更严峻的考验

双原料偏弱走势,综合来看,近期长丝加入减产大军,聚酯工厂减产加码,负荷进一步下滑,且未来仍有部分工厂有减产降负意向,对PTA需求明显减弱,而场内减产聚酯工厂卖盘增加,使得供应商回购压力加大,实际力度在减弱。而聚酯需求的低迷已经开始传导到PTA了,PTA虽然现货已在下跌,市场对于未来的预期是不乐观的。

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